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“大佬”眾議深港合作:前海金融創新迎新機遇
資訊來源:21世紀經濟報道發佈日期:2017-07-04

 隨著6月30日兩家CEPA框架下的合資券商落地前海,合資機构在前海如何深化深港金融合作以及推動境內金融市場發展,成為業內高度關注的話題。
 
 21世紀經濟報導記者採訪三比特深耕前海金融業的“大咖”,中國銀行業協會首席經濟學家,北京大學滙豐商學院金融學教授巴曙松、中銀國際英國保誠資產管理有限公司董事長、前海諮詢委員會委員、香港特別行政區選舉委員會委員、香港金融發展局成員謝湧海、前海金融控股有限公司董事長李强,分別從實踐操作、深港定位等方面,深入探討深港金融合作未來的新方向。
 
 在香港回歸20年之際,深港合作迎來了新起點,而兩家CEPA框架新券商的落地其意義不僅僅在於設立了合資機构,這僅僅是個起點,更重要的是其背後的兩地金融深化合作與產業引導互動效應。
 
 早年的香港加工業、製造業通過深圳特區的服務逐步與內地對接,現在香港轉型為以現代服務業、金融業為主,新的對接需求也產生了。從以往製造業轉移時更看重場地、稅收優惠,到現在更需要兩地金融環境的相互協進從而引導實體產業發展,這是一種全新的對接。如何平滑兩地金融行業的發展差异、制度區別,如何讓在保證金融安全的前提下促進金融開放,這都是全新的課題。
 
 巴曙松:離岸與在岸的紐帶

       此次準予的東亞前海證券和滙豐前海證券兩家合資券商,加上此前準予的申港證券、華菁證券,使得在CEPA框架下取消外資股東持股限制之後的合資多牌照券商擴大至4家。這可以說是金融業作為服務業對外開放的新進展,全牌照綜合性券商也使得母公司的綜合金融優勢有望得到發揮。
 
合資券商要真正融入到中國市場,克服水土不服,找到自身的業務優勢,更為關鍵,滬港通、深港通和債券通的相繼啟動,意味著這些合作券商需要在發揮國際網絡優勢、推進內外聯動上找機會。
 
在國家“一帶一路”和“粵港澳大灣區”建設的大背景下,深港兩地金融創新應該遵循怎樣的覈心,我認為應當找到各自的比較優勢,找到永續的、雙贏的合作模式。
 
例如深圳的科技創新十分活躍,但是支持科技創新的金融通路並不暢通,香港打算推出的創新板,就可以重點針對深圳這些創新活躍都市的創新企業在企業生命週期的不同階段的不同金融服務需求,例如在企業還處於虧損階段時能上市,以及獲得差別投票權等結構安排等。
 
與其他城市比,深圳的金融合作機制更有條件與香港密切合作,同時,發揮深圳在創新活躍方面的優勢,吸引海內外金融資源進入這些行業。
 
而前海有條件成為離岸人民幣市場與在岸市場連接的紐帶。
 
謝湧海:深港合作空間巨大

前海在跨境業務上還有很多想像空間,我認為主要有四個方面:
 
第一,香港和前海在金融方面的對接,需要有一定的頂層設計。我曾經提議,兩地在金融方面要想進一步落實22條(《關於支持深圳前海深港現代服務業合作區開發開放有關政策》國函〔2012〕58號)就需要搞“兩本賬”,允許同時或單獨設立國內、國際外匯資金主帳戶。香港應該同前海共同學習上海關於“兩本賬”的好經驗,更好促進雙方合作。
 
第二,希望前海開通深港金融合作的綠色通道。香港是一個國際金融中心,IPO募資額多年排名第一。前海的企業如果達到香港的上市門檻,可以允許他們通過綠色通道去融資,簡化相關審批程式。
 
第三,前海應大力發展金融離岸業務,通過離岸業務與香港對接、融合。這既需要頂層設計,也需要兩地進行監管合作以及對投資者進行教育。離岸業務是前海進一步需要發展的。
 
 此外,在保險業務方面,內地的保險市場規模逐年增大,前海和香港可以合作在前海打造一個國際再保險中心。這種合作對前海再保險業務好處眾多:第一,可以吸引香港保險業的優秀國際人才。第二,再保險業務涉及法律仲裁,香港在這方面有豐富經驗和優勢。第三,香港再保險的資源很豐富,前海可以借此契機大展拳脚。前海與香港合作,可以充分利用前海的國內項目和香港的境外項目以及分保通路。
 
香港一直都有做再保險業務的意願,但是缺乏內地項目的來源,所以兩地如果能够攜手共建一個再保險中心的話,潛力無限。
 
 李强:前海,“深港合作實驗田”
 
 前海金控非常重視與香港金融機構的合作,CEPA框架下合資券商的設立,意義不僅僅是資本市場的對外開放,也涉及惠港、惠澳。在2014年全國“兩會”上,習近平總書記參加廣東代表團審議時,曾就前海開發開放做出重要訓示,明確要求前海要在為香港擴大發展空間、推動香港經濟結構優化方面起到杠杆作用,新增與香港的關聯度。
 
 在香港回歸二十周年之際,兩大合資證券公司落戶前海,既是前海落實習總書記訓示的實質性舉措,也是深港兩地新時期金融領域的重要合作成果。
 
 前海金控是由前海管理局發起設立的國有獨資金融控股公司,推動深港合作是我們的使命。我們希望通過服務與引導,讓香港的企業與機构來到前海開展業務,從而更加深入瞭解彼此的需要,使深港合作達到新的高度。此前兩地的金融聯通,往往通過深港通、滬港通、兩地基金互認等管道進行。前海也進行了跨境貸、跨境債的嘗試,這是資金流的聯通。但我們認為,“人”的流通更為重要。兩地金融機構通過互相在對方市場設點佈局,讓“人才”流通起來,帶動業務聯通,通過這種管道,我們可以進一步考慮建立共同的資金市場、資本市場。這是一個循序漸進的過程,是前海發揮的重要作用,也是合資機构未來要發揮的作用。
 
 前海金控目前有四大定位:深港合作、金融創新、產業引導、特色發展。在這種定位下,我們正在佈局保險、證券期貨、大資管、新金融四大板塊業務,希望通過合資等管道,為前海這塊試驗田帶來更多的探索創新。
 
 未來,前海金控作為前海金融生態圈的覈心機构,將積極發揮深港合資機构團隊全方位與全球化的特點,服務整個前海金融圈協同發展。這些合資機构將結合香港和前海的優勢,推動前海深港“試驗田”的金融創新,並將之逐步推廣。我們所做的努力,正是對習總書記提出的“希望前海‘依託香港、服務內地’”重要訓示的充分踐行。
 
 通過這樣的管道,前海金控希望把深港合作真正做好、做實,讓兩地的合資機构成為深港合作的重要紐帶、中間力量、創新動力。我相信,通過合資券商的新模式,使國際金融機構從香港離岸市場成功登入前海,並把業務輻射到內地。我們要讓前海成為深港合作真正的實驗田。

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